Вы несколько лет откладывали деньги, отказывались от лишних покупок, собирали финансовую подушку. Наконец накопили один или два, или несколько миллионов рублей. А что с ним делать дальше?

Оставить на банковском счёте? Купить доллары? Вложиться в золото? Или всё-таки попробовать заработать на фондовом рынке?

Мы в NPB Markets регулярно разбираем подобные вопросы. И сейчас ситуация действительно интересная. С одной стороны, рублёвые инструменты всё ещё предлагают двузначную доходность. С другой — налоги растут, а высокая ставка не гарантирует, что через несколько лет ваши сбережения сохранят прежнюю покупательную способность.

Попробуем разобраться, куда движется рынок и на что стоит обратить внимание тем, кто хочет сохранить свои деньги.

Государство хочет больше налогов. Что это означает для инвесторов?

С января 2026 года основная ставка НДС в России выросла с 20% до 22%. А в сентябре Минфин предложил пересмотреть налогообложение доходов от инвестиций.

Сейчас для большинства инвестиционных доходов налоговых резидентов действуют ставки НДФЛ 13% и 15%. По предложению Минфина с 2027 года такие доходы могут включить в общую налоговую базу, где действует прогрессивная шкала до 22%.

Проще говоря, если человек получает высокую зарплату и дополнительно зарабатывает на акциях или облигациях, его инвестиционная прибыль может облагаться более высоким налогом.

Например, при годовом доходе от зарплаты 6 млн рублей дополнительные 100 тысяч рублей купонного дохода сейчас могут принести 87 тысяч после НДФЛ. При объединении налоговых баз по предложенной схеме останется 82 тысячи.

Разница — 5 тысяч рублей.

Конечно, далеко не каждый инвестор попадает под повышенные ставки. По оценке Минфина, предложенные изменения могут затронуть не более 6% населения с налогооблагаемыми доходами.

Да и сами изменения пока не приняты окончательно.

Но мы бы обратили внимание на другую тенденцию: при оценке инвестиций всё большее значение приобретает сумма, которая останется после налогов, комиссий и инфляции.

Миллион на депозите — хорошая идея?

Допустим, сегодня банк предлагает вклад под 12% годовых.

Разместив миллион рублей, через год можно получить 120 тысяч процентов. Если других процентных доходов нет и необлагаемый лимит не превышен, НДФЛ с этой суммы не возникнет.

Неплохо, согласитесь.

Однако здесь мы видим сразу две проблемы.

Первая — инфляция. Если за год цены вырастут на 6%, полученные 12% доходности не будут означать увеличение покупательной способности капитала на те же 12%.

Вторая — снижение ставок. По состоянию на 14 октября ключевая ставка Банка России составляет 14%. Если регулятор продолжит её снижать, банки, вероятнее всего, пересмотрят условия новых депозитов.

И когда срок вклада закончится, может оказаться, что прежних процентов больше никто не предлагает.

Поэтому депозит хорошо решает задачу хранения денег на определённый срок. Но если речь идёт о накоплениях на пять или десять лет, одного банковского вклада может быть недостаточно.

Почему инвесторы снова смотрят на облигации

Облигации интересны тем, что позволяют заранее определить условия получения купонного дохода и дату возврата номинала при исполнении обязательств эмитентом.

Особенно это касается государственных облигаций с фиксированным купоном.

Предположим, инвестор купил ОФЗ, а через некоторое время ставки в экономике начали снижаться. Старые облигации с более привлекательными условиями могут вырасти в цене.

Получается, инвестор получает купоны и потенциально может заработать на изменении рыночной стоимости бумаги.

Но мы бы не советовали воспринимать облигации как вклад с повышенными процентами.

Если ставки вырастут, облигации могут подешеветь. Если речь идёт о корпоративных выпусках, добавляется риск неплатёжеспособности компании.

И чем выше обещанная доходность, тем внимательнее нужно разбираться, за счёт чего она возникает.

Золото или акции — что лучше защищает деньги?

Здесь универсального ответа тоже нет.

Золото обычно привлекает внимание в периоды геополитической и экономической неопределённости. Российскому инвестору оно интересно ещё и потому, что рублёвая стоимость металла зависит от валютного курса.

При ослаблении рубля золото может дорожать в национальной валюте.

Однако проценты по золоту никто не выплачивает. Заработать можно преимущественно на изменении его стоимости.

С акциями другая история.

Покупая акции, инвестор становится владельцем доли бизнеса. Если компания увеличивает прибыль, её акции могут дорожать, а акционеры — получать дивиденды.

Но рост налоговой нагрузки способен отразиться на финансовых результатах предприятий.

Одни компании переложат дополнительные расходы на покупателей. Другим придётся сокращать маржу. Третьи столкнутся со снижением спроса.

Поэтому мы в NPB Markets считаем, что при выборе акций сейчас особенно полезно смотреть на долговую нагрузку, денежный поток и способность бизнеса сохранять прибыль.

Красивые дивиденды за прошлый год ничего не гарантируют в следующем.

А если распределить деньги между несколькими активами?

Мы подошли к вопросу, который, на наш взгляд, гораздо интереснее поиска самого доходного инструмента.

Что разумнее сделать с миллионом рублей: оставить его в одном банке или распределить между несколькими активами?

Предположим, инвестор готов не трогать деньги три года. В таком случае можно сравнить срочные вклады, облигации с подходящими сроками погашения и другие инструменты с ограниченным уровнем риска.

Если горизонт инвестирования увеличивается до пяти лет, вариантов становится больше. Появляется возможность рассмотреть акции, золото и инструменты с налоговыми льготами.

Но здесь возникает ещё один вопрос, на который нельзя ответить простым сравнением процентов.

Как именно распределить капитал, чтобы возможный дополнительный доход оправдывал риск?

И нужно ли вообще покупать акции человеку, который не готов видеть временную просадку портфеля на 20%?

Мы рекомендуем ознакомиться с подробным материалом «Куда инвестировать россиянам на фоне повышения налогов: какие активы помогут сохранить деньги в 2026–2027 годах», опубликованным на Finterminal.

В статье с участием экспертов NPB Markets разбираются различные инвестиционные горизонты, особенности банковских вкладов, облигаций, акций и золота. Отдельное внимание уделено налоговым льготам, ИИС-3 и возможным изменениям НДФЛ.

Что мы рекомендуем учитывать уже сейчас

На наш взгляд, главная ошибка — начинать выбор инвестиций с вопроса «Где дадут больше процентов?».

Доходность имеет смысл оценивать вместе со сроком вложений, возможностью досрочного вывода денег и риском потерь.

Например, нет особого смысла покупать долгосрочные облигации исключительно ради высокой доходности, если деньги могут понадобиться через три месяца. Продажа бумаг раньше погашения способна принести убыток.

Так же не стоит вкладывать весь капитал в акции, рассчитывая только на дивиденды. Даже прибыльный бизнес может временно дешеветь на бирже.

Что касается новых налогов, мы бы пока не спешили полностью перестраивать инвестиционные портфели. Предложение Минфина ещё может измениться, а продажа активов сама по себе иногда приводит к дополнительным расходам.

Наша позиция в NPB Markets: инвестору стоит искать баланс между доходностью, риском и доступностью денег. А уже затем оптимизировать налоги.

Потому что сэкономить 5 тысяч рублей на НДФЛ, потеряв 50 тысяч на неудачной инвестиции, — совсем не та экономия, ради которой стоило менять стратегию.

Материал подготовлен NPB Markets в информационных целях и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.